4000关口规模增长过快 基金大面积主动暂停申购

　　证券时报记者杜志鑫

　　基金主动暂停申购明显多起来。根据天相数据统计，从3月中旬至目前，30只基金先后暂停申购或暂停大额申购，约占全部开放式基金的八分之一。在今年以前的大部分时间里，基金公司对基金规模的偏爱一点都不掩饰，大部分基金公司在对待申购和赎回的问题上，一般的做法是暂停赎回，让投资者单向申购。

　　根据暂停申购基金的公告，主要有三方面原因导致基金暂停申购。一部分基金是由于持有部分未股改公司的股票，而且这些未股改公司股票即将复牌，为保护持有人利益，这些基金决定暂停申购。长盛动态精选基金就公告，“长盛动态精选基金持有的部分股票处于股权分置改革完成并即将复牌阶段，预计对基金份额净值的影响较大，为切实保护现有基金份额持有人利益，本公司决定自2007年5月14日起，暂停长盛动态精选基金的申购和转换转入业务。”

　　另一部分基金则是由于投资者申购太过踊跃，导致基金规模快速增长，不得不暂停申购。上投摩根中国优势基金就公告，“自开放日常申购以来，上投摩根中国优势基金得到广大投资者的广泛关注和踊跃申购，基金规模持续稳定增长。为保证全体投资者能持续享受国际水准的客户服务，并兼顾基金资产的有效运作，暂停上投摩根中国优势的申购。”

　　还有一部分基金则是由于近期即将分红，所以暂停该基金的申购。其中，大部分暂停申购的基金是由于投资者大规模申购，导致基金规模快速增长，以致基金不得不暂停申购。

　　受股市赚钱效应刺激，今年以来基金发行火爆，投资者认购基金非常踊跃，以致于新发基金也不得不和

新股发行一样实施按比例配售，部分新发基金冻结的资金甚至接近千亿。在基金持续营销中，基金规模也迅速增长。按常理，基金规模增长，基金公司可以赚取更多的管理费，在今年以前的大部分时间里，基金公司普遍的做法是暂停基金的大额赎回，可以让投资者单边申购，但是现在情况则完全相反。一家基金公司的基金经理就对记者表示，上周仅有一天出现了几千万的赎回，其他几天都有3000万元左右的申购，在市场单边上涨的情况下，4000点建仓需要极大的勇气，基金经理必须思考如此大量申购资金该怎样配置建仓、对目前市场的判断、如何面临基金排名等问题。

　　接受记者采访的部分基金公司也表示，基金规模太大不利于基金经理操作和管理，因此他们更乐于把基金规模控制在一定范围内，以便基金经理把业绩做上去以保护持有人利益，同时也便于基金循环良性发展。

　　联合

证券基金研究员冶小梅分析，在目前这个点位来说基金建仓确实比较有难度，前期资金推动股指迅速上涨的迹象比较明显，目前大部分基金重仓股也很难说足够便宜，因此部分基金在达到一定规模后，暂停申购可以理解。同时，不少基金经理也不希望基金规模太大，因为这些基金经理擅长管理20、30亿小规模基金，一旦基金规模太大，则很难把业绩做上去。

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